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日常消费品利好密集催化一季度行情荐15股

发布时间:2019-08-16 18:39:23

日常消费品:利好密集催化一季度行情 荐15股 2018-01-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、17年食品饮料板块气势如虹,龙头个股实现戴维斯双击:

16-17年,蛰伏了三年的食品饮料板块走出低谷,连续两年涨幅,其中17年涨幅达到54%,远跑赢上证综指(+6.56%)。

板块上涨主要归功于权重股,贵州茅台、五粮液、泸州老窖、水井坊、山西汾酒等白酒个股翻倍,此外伊利股份、涪陵榨菜、海天味业、安琪酵母等大众品龙头涨幅也超过80%。而与之对应的是,板块中也有近1/ 的个股全年跌幅超过25%。复盘全年走势,板块业绩爆发和市场风格转换是主因:一方面,随着政策引导、IPO加速,投资者结构变化以及稳健型资金(养老、社保等)流入,A股市场开始逐步走向成熟、回归理性,开始更偏好有业绩支撑的板块;另一方面,以白酒板块为主导的基本面表现、业绩基数和行业整体增速等原因导致业绩在今年全面爆发,乳制品,调味品等板块收入增速也走出向上趋势,业绩不断超预期。

二、白酒向上趋势依旧,分化加剧,18年应当结合业绩、预期、估值三维度选股:

2.1、我们判断明年市场“业绩为王”的风格不会发生太大的转变,市场仍以确定性为主,而白酒板块业绩仍然保持向上趋势。

消费升级、行业向名酒集中和需求回暖三大驱动因素尚未改变,基本面趋势仍将延续。随着行业发展进入纵深阶段,高端酒增速快,品牌格局清晰,茅五泸业绩为确定稳健;其次是次高端和中高端,我们更看好具有品牌营销能力的区域龙头。

2.2、春节旺季叠加市场乐观预期,明年一季报前无忧:从估值角度看,目前白酒龙头均在25倍上下,而对应明年业绩均有 0%以上的增长,估值业绩增速匹配度仍较好,近期茅台、五粮液提价也进一步打开了明年业绩弹性空间。18年4月下旬之前市场都处在业绩真空期,再加上今年春节旺季时间拉长,渠道和上市公司反馈会进一步强化信心,因此板块行情在明年一季报之前无忧,可以积极布局。

2. 、市场对于18年整体预期一致乐观,我们认为明年难度在于甄选个股:自15年三季度开始,行业的回暖已经持续两年有余,而随着行业趋势越来越清晰,市场对于白酒板块的预期不断走高,这一点和16、17年年初的情况有显著不同。17年三季报业绩增速达到一个新高点,板块表现振奋人心,再加上近期茅台提价,市场情绪继续保持乐观。但展望18年下半年,业绩基数回归,行业整体增速将逐步进入理性状态。我们一直以来不断强调,这一轮白酒行业的大趋势是分化,这一点将会在18年业绩中体现的更加明显。甄别真成长和伪成长的重要性更加凸显。

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