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8月25日晚间十大机构荐股精选

2018-12-06 23:56:10

8月25日晚间十大机构荐股(精选)

好当家(600467):为09年准备的优良投资品种

好当家中报亮相,总体看喜忧参半。喜的是海参、海蜇等业务表现符合甚至略超我们预期,忧的是食品加工业务出现较大亏损,捕捞业务增速略低于我们判断。

08年月份,公司共实现主营业务收入278.31百万元,同比下降9.83%;实现主营业务利润122.03百万元,同比增长10%,毛利率同比上升8个百分点。期内,归属母公司的净利润为102.19百万元,同比增长11.66%,对应EPS为0.161元,与我们预期基本一致。

以上数据中,有两点信息值得重点关注:其一,销售额同比首现下降;其二,综合毛利率同比大幅上升,而这两点系业务结构发生变化所造成。食品加工业务出现亏损,规模大幅缩减,占公司总收入的比重由50%以上回落至30%左右,显示业务结构优化正在进行

往年,公司食品加工出口业务保持微利状态,今年上半年,由于人民币升值、美元贬值及中外食品安全争端等因素影响,公司食品加工出口业务盈利状况更是雪上加霜,毛利率加速下滑,以致于出现较大亏损。

上半年,食品加工业务毛利率从07年的%迅速下滑至-8.9%,我们预计7月中旬以后的美元升值(升值幅度8.5%)及人民币相对贬值,未来奥运闭幕后食品出口的放开预期,都将使得食品加工业务盈利水平迅速回暖,但全年扭亏仍有难度。

基于盈利水平低下,公司前几年一直没有把食品加工业务作为重点(重点业务为海参等水产养殖业),但为了保障员工就业而维持既定规模,08年行业寒冬迫使公司加快了业务结构的优化调整。 (国金证券)

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